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【资讯】美股评论美联储恐再难祭出QE法宝

发布时间:2020-10-17 02:27:02 阅读: 来源:切带机厂家

美股评论:美联储恐再难祭出QE法宝

美股评论:美联储恐再难祭出QE法宝

自2008年金融危机爆发以来,美联储祭出量化宽松(QE)这一非常规举措来刺激经济复苏,从此美国央行患上了QE依赖症,疯狂印钱,至今已推出3轮QE,而今美联储承诺将在10月彻底结束购债行动,现在离大限之期越来越近,市场对于美联储会否再推QE也争议不断。  Pension Partners LLC首席投资策略师兼Marketwatch专栏作家Michael A. Gayed今日在Trading Deck专栏撰文指出, 美联储信誓旦旦表示将逐步有序退出QE,即使未来美国经济可能再度陷入衰退,为了不失信于天下,美联储很难再次祭出QE法宝。

Gayed写道,本杰明富兰克林曾说过,金钱无法使人快乐,永远不会。它的本性中没有会产生快乐的东西。人拥有的越多,想要的就越多。  同样的,QE也无法满足美国人的胃口,第一轮,第二轮,第三轮,直到现在,美联储表示QE将在今年10月告别历史舞台。  而美联储目前最迫切的就是提高利率,这样他们就有下调利率的空间了。  在QE诞生之前,联邦基金利率与是贴现率是美联储赖以调控经济发展节奏的两大法宝。  有种说法,随着时间的推移,人们离下一次经济衰退就更近了一步。是的,经济周期就是如此循环往复。当一切都歌舞升平欣欣向荣之际,经济衰退或许就将不期而至。最近的数据显示,德国和意大利GDP在下行,欧元区的通缩风险大增。德国ETF-iShares(EWG)与意大利ETF-iShares(EWI)走势都不理想。  Gayed表示,在经济向好之际,美联储就在谋划通过提高利率来重拾抵御下次经济衰退的弹药。经济衰退不期而至的概率有多高?从美国国内形势来判断,似乎短期内可能性并不高,但美国并不是出在封闭环境里,全球各大主要经济体也饱受债务困扰,日本、英国都有不同程度的债务问题,且债务局势相比2008年要更加严峻。而全球经济增长本就饱受质疑,反对通胀的力量席卷全球,美国下一次经济衰退可能比我们想象来得更早。当然在通胀依然温和的状况下,美联储是否会提前加息依然需要观察。  Gayed观察到,目前美联储尚未结束购债行动,不少市场人士预计将有新一轮QE,他并不认同。他认为美联储再也不会推量化宽松政策了。因为如果美联储冒天下之大不韪再推QE的话,耶伦就在默认美国已经变成第二个日本了,美国将失信于天下,被世人耻笑为日本央行的变种,而日本简直就是QE的脑残粉,这将是美国最不愿看到的局面。  多年以来,发达经济体一直受通缩困扰。而各国央行从来就不担心流动的钱有多少,最关心的问题是系统里的钱去向如何,如何使用。  下图可以看出,货币周转率并没有出现拐点,也没有暗示通货再膨胀将来临。如果有的话,在这么多经济刺激政策作用下,货币周转率早就暴跌了。M2的周转率与经济周期间的关系(灰色区域为经济衰退期)  M2(货币供应量)周转率历史走势图清楚地呈现了其升降对于经济起到的刺激和冷却作用。  Gayed表示,这只说明了一个问题。当人们意识到全球经济增长和通胀预期处于危险期之时,风险管理会报复性的卷土重来。人们似乎已经忘了,长期财富增长与赚了多少涨幅无关,而是如何规避大幅下跌。他旗下的基金采取单边做多的策略,因此他旗下的管理的ATAC Beta轮动型基金(BROTX)在设计之初就允许基金在市场大幅动荡,风险猛增之际,全仓买入公用事业,必需消费品,医疗保健板块。  Gayed指出,20世纪90年代中叶M2周转率一直在高位震荡,而2008年金融危机之后,其却一直处于下行之势。这才是问题的根源。Gayed认为,即使新一轮QE也无助于逆转M2周转率下滑的趋势。如果标普500展开20%的深幅调整怎么办?美联储很可能会束手无策,因为手中的所有法宝都无法提高通货再膨胀的压力。

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